造纸印刷包装：选择内销相关行业的优势企业

概要概要1.造纸：“中性”评级，景气低谷，缓慢康复2.林木家具：增持，重视方针导向3.文娱用品：增持，看好婴童用品商场4.包装打印：增持，景气上升，获益广泛下流安稳生长5.危险提示出资关键1）造纸职业因为近年产能会集开释，正处于消化新增产能、筛选落后产能的期间。虽然最艰难的时分现已曩昔，但当前大宗纸品需求仍较疲弱，产物提价动力缺乏，景气量难以在短期内敏捷晋升，正缓慢康复。暂保持造纸职业“中性”评级，职业结合布景下龙头公司的优势将进一步显着。

2）虽然受地产方针影响，职业全体增速显着放缓。而十八大提出的“秀丽中国”能够股动林业方面的方针性扶持导向；北京的家具以旧换新活动也正在展开，商务部之前表明在试点成功的基础上将在全国推行。方针驱动将推进林木家具职业全体开展，重视方针导向，职业评级“增持”。鉴于林木类公司业绩闪现需求必定时刻，当前首要挑选具有自主品牌和途径优势的内销型公司，如喜临门、索菲亚、宜华木业。

出资关键3）圣诞节订单拉动玩具出口康复添加，加上婴儿回声潮为国内婴童用品职业消耗添加动力，运营状况可期。咱们保持文娱用品职业评级“增持”，引荐玩具职业龙头公司星辉车模，以及主业安稳添加加上新事务不断开辟的姚记扑克。

4）包装职业下流广泛，当前呈安稳开展的态势，职业评级保持“增持”，附加效劳特点及确定性添加的包装公司是首选种类。当前我国包装公司规划遍及偏小，商场过于涣散，而跟着下流客户规划的扩展，需求规划匹配的包装效劳供货商，职业结合或会集度的进步是必然趋势。龙头公司将高于职业增速敏捷生长，引荐通产丽星、上海绿新、永新股份、合兴包装。

1.造纸：““中性””评级，景气低谷，缓慢康复评级，关键：

造纸职业因为近年产能会集开释，正处于消化新增产能、筛选落后产能的期间。虽然最艰难的时分现已曩昔，但当前大宗纸品需求仍较疲弱，产物提价动力缺乏，景气量难以在短期内敏捷晋升，正缓慢康复。暂保持造纸职业“中性”评级，职业结合布景下龙头公司的优势将进一步显着。

生计用纸职业景气量受经济状况影响较小，且议价能力强，A股商场唯有中顺洁柔一家关联公司。

首要纸品供求局势与判别—分纸种2012年1-10月份首要纸种产值变化分大类景气量：清洁用纸>包装用纸>文明用纸细分纸种来看，清洁用纸原纸和纸制品在需求拉动下表现出较好添加，涂布类打印用纸环比好转，而箱板纸则呈现同环比显着下滑。月度环比数据则反应出商场对不一样产物价格趋势的判别。

商场已从年头失望商场心情中逐步康复，销量逐季递加，供应过剩的状况有所减轻，产销趋于共同。2012年第3季度纸及纸板工业产值同比添加1.7%，环比削减1.0%；第3季度工业出售完成同比添加4.6%，环比晋升2.0%；产物出售率100.2%，产销根本平衡。四季度是职业传统出售旺季，能够等待销量的环比晋升，可是当前较低的商场景气量使得下流下单越发慎重，晋升起伏有限，商场全体景气量晋升仍需求阅历较长的时刻。